如果你在加密货币推特上逛五分钟，你会看到人们像每个人都知道它的意思一样使用"DEX"。所以让我们揭开它的神秘面纱：DEX意味着去中心化交易所——像Uniswap或PancakeSwap这样的地方，你可以从钱包进行点对点加密货币交易。你永远不放弃托管，你可以无需许可交易任何东西，如果你搞砸了也没有客户支持。

DEX交易如何运作

假设你想在Uniswap上将1 ETH换成USDC。你需要一个像MetaMask这样的Web3钱包，里面有ETH。将你的钱包连接到Uniswap的网站——没有账户创建，没有KYC。

选择要交换的内容：ETH到USDC。Uniswap根据流动性池比率给你一个价格。你看到价格影响、滑点容忍度和估计的Gas费（以太坊上5-20美元，Layer 2上几分钱）。

点击"交换"，在MetaMask中确认，你的交易就上链了。你的1 ETH离开，2,450 USDC在15秒到2分钟内到达。没有订单簿，不需要先存入资金。你直接从钱包与流动性池交易。

滑点陷阱以及如何不被摧毁

这是人们亏钱的地方：滑点设置。在你点击"交换"和交易执行之间，价格可能会变化。滑点容忍度决定了你在交易失败前接受多少价格波动。

默认滑点是0.5-1%。对于像USDC到DAI这样的稳定对，这很好。但对于波动或流动性不足的代币，0.5%的滑点会导致不断失败。所以人们将滑点提高到3%、5%，甚至10%以上以使交易通过。

问题是：高滑点使你成为运行三明治攻击的MEV机器人的目标。机器人看到你用5%的滑点购买，通过先购买抢跑你（推高价格），然后以膨胀的价格卖给你。你多付3-5%，某个机器人操作员获利。

解决方案：对于流动性对，保持低滑点（0.5-1%）以避免MEV攻击。对于较小的、波动的代币，你可能需要更高的滑点，但要明白你接受了更差的执行。一些钱包现在提供MEV保护（通过像Flashbots Protect这样的私有内存池路由）。

好规则：如果你需要超过3%的滑点，这是一个红旗，代币可能是蜜罐骗局或疯狂波动。极其谨慎地进行。

DEX聚合器：让机器人为你找到最佳价格

在单个DEX上交易很好，但你可能没有得到最好的价格。假设你想交换10,000美元的ETH换USDC。Uniswap报价每ETH 2,450。SushiSwap报价2,453。Curve可能更好。进入DEX聚合器。

1inch在多个链上搜索数十个DEX以找到最佳价格。它拆分你的交易：4,000美元通过Uniswap，3,000美元通过Curve，3,000美元通过Balancer——将每一块路由到执行最佳的地方。1inch在较大交易上持续节省1-5%。

Matcha（由0x构建）工作类似，聚合流动性并利用专业做市商。干净、对初学者友好的界面。

CoW Swap使用批量拍卖和MEV保护。CoW不是立即在链上执行，而是批量订单并在命中流动性池之前进行点对点匹配。这导致更好的价格并防止抢跑。CoW Swap通过更好的定价将MEV价值还给你。

聚合器的Gas费略高。但对于超过1,000美元的交易，更好的定价超过额外的Gas。对于较小的交易，直接使用Uniswap。

会让你亏钱的常见DEX错误

**错误的网络选择。**加密货币有多个链：以太坊、Arbitrum、Polygon、BSC、Optimism、Base。代币存在于多个链上，不可互换。如果你在Polygon上购买USDC，认为它与以太坊USDC相同，你的中心化交易所不会接受Polygon存款。始终验证你在哪个网络上。MetaMask在右上角显示活动网络。

**未先批准代币支出。**第一次在DEX上交易代币时，你需要"批准"DEX的智能合约花费该代币。这是一笔单独的交易，有自己的Gas费。这不是骗局——这就是ERC-20代币的工作方式。你批准一次，然后可以随时在该DEX上交易该代币。只批准你信任的合约。

**忽略流动性不足对的价格影响。**如果你要交换50,000美元的某个只有200,000美元流动性的微型币，你将面临巨大的价格影响——很容易10-20%。DEX显示红色警告，但人们忽略它们并获得可怕的价格。在流动性不足的对上，交易较小的规模或分成多笔交易。

**误操作金额。**区块链上没有"撤销"。如果你不小心交换了10 ETH而不是1 ETH，那是最终的。没有客户支持，没有撤销。始终三次检查金额。

**上当受骗代币。**DEX让任何人创建代币，没有任何看门人。骗子创建名称与流行项目相似的代币（"UniSwap"而不是"Uniswap"）或你可以买但不能卖的蜜罐代币。在交易不熟悉的代币之前，始终在Etherscan或CoinGecko上验证代币合约地址。

**未先检查Gas费。**在以太坊主网上，Gas费波动剧烈。在高拥堵期间交换可能花费50-100美元以上。如果你要交换价值200美元的代币，那是25-50%的费用。首先检查Gas价格（etherscan.io/gastracker）。在低活动期间交易或使用费用低于1美元的Layer 2。

何时使用哪个DEX

Uniswap是以太坊和Layer 2上大多数代币交换的默认选择。最深的流动性，最佳执行，最受信任的代码。如果不确定，从Uniswap开始。

Curve对于稳定币交换或类似资产是最佳的。其AMM针对稳定对进行了优化，滑点最小。

PancakeSwap主导币安智能链。Gas费是几分钱而不是美元。

dYdX用于杠杆交易或永续期货。在保持自我托管的同时以高达20倍杠杆进行交易。

Aerodrome在Base上是Coinbase的Layer 2上的主导DEX。

老实说，不要想太多。使用像1inch或Matcha这样的DEX聚合器，让它找到最佳价格。这是2025年的元。

MEV保护和私有内存池

MEV（最大可提取价值）是机器人通过抢跑或三明治交易从用户那里提取价值。这是DEX交易的税收，每年让用户损失数十亿美元。

Flashbots Protect让你通过私有内存池而不是公共内存池发送交易。机器人看不到你的待处理交易，所以他们无法抢跑你。许多钱包（通过设置的MetaMask、Rainbow）现在支持这一点。

CoW Swap批量订单并使用求解器进行最佳执行，同时防止MEV。协议通过更好的价格将MEV价值还给你。

MEV Blocker是一个类似的RPC端点，你可以添加到MetaMask，它通过私有内存池路由交易并分享MEV回扣。

像Arbitrum和Optimism这样的Layer 2与以太坊主网有不同的MEV动态，由于中心化排序器，提取通常不太严重。

底线：如果你在以太坊主网上交易大量资金，使用MEV保护。它可以在交易上为你节省1-3%。

诚实的看法

DEX确实有用，代表了加密货币的杀手级应用之一。能够从钱包交易而不放弃托管，访问中心化交易所上不可用的数千种代币，并无许可地交易是真正有价值的。对于任何深入DeFi或交易长尾资产的人来说，DEX是必不可少的。

但DEX并不适合所有人。用户体验更笨拙，费用可能更高，没有客户支持，你很容易犯昂贵的错误。对于只想购买比特币或以太坊的休闲交易者，Coinbase仍然更简单、更便宜。

明智的方法是两者都使用。中心化交易所用于法币入口和简单交易。DEX用于自我托管、代币多样性和DeFi交互。它们是不同工作的工具，不是竞争对手。

作为每周使用DEX的人：技术有效，主要对的流动性深，聚合器使找到好价格变得容易。但尽管有多年经验，我偶尔还是会犯错误。如果你是新手，从小开始，在Layer 2上交易以最小化Gas成本，使用聚合器，启用MEV保护，并在确认前三次检查所有内容。学习曲线是真实的，但一旦你感到舒适，DEX就会打开中心化交易所永远不会上市的整个加密货币长尾。

延伸阅读：

• Uniswap Interface Guide - 使用Uniswap的官方初学者教程
• 1inch Network Documentation - DEX聚合器如何优化路由并为你省钱
• CoW Protocol - MEV Protection - 批量拍卖和MEV捕获
• DeFi Llama DEX Rankings - 所有DEX的实时交易量
• Flashbots Protect RPC - 用于MEV保护的私有内存池
• MetaMask DEX Trading Guide - 如何使用MetaMask的内置DEX聚合器
• Curve Finance StableSwap - 低滑点稳定币交易
• L2Beat Fee Comparison - 比较以太坊Layer 2的Gas成本
• Token Sniffer - 在交易前检查代币是否是骗局
• Dune Analytics - DEX Metrics - DEX交易量、用户和市场份额数据