什么是 HODL？

HODL 是加密货币界的俚语，意指在极端波动的情况下持有你的加密货币资产，而不是恐慌性抛售。这个词来源于 2013 年比特币暴跌期间一个醉酒的用户在论坛上拼错的帖子，并逐渐演变为长期加密投资的核心哲学：尽管短期有剧烈波动，但优质资产在多年范围内往往会大幅增值。

这个词既是一个迷因也是一种策略。作为迷因，它是战斗口号——“我会在这次暴跌中 HODL！”作为一种策略，它意味着认识到在加密货币中，最大的收益属于那些能在 70-90% 的深度回调中生存下来的人。

矛盾之处在于：HODL 听起来简单——只要不卖就行，但心理上却是最难执行的一种策略。看着你的投资组合跌去 80%，还选择无动于衷，这需要超人的自律。大多数人做不到，但那些能够做到的人？他们实现了从千元到百万的飞跃。

传奇的起源故事

HODL 这个词诞生于 2013 年 12 月 18 日的 Bitcointalk 论坛。一个名为 GameKyuubi 的用户在看着比特币单日从 $716 暴跌到 $438 后，自认喝醉了威士忌，发了一个标题为“我在 HODL”的帖子。

帖子写道：“我知道第一次打这个标题是错的，所以打了两次。还是错的。无所谓。女友在女同酒吧，比特币暴跌，我为什么还持有？因为我知道自己是个糟糕的交易者。”

这个拼写错误立刻成为了笑话、被庆祝、被制成迷因。数小时内，HODL 成为了呼声。几个月内，它成为了加密文化经典。

滑稽的是？GameKyuubi 是对的。比特币在 2013 年 12 月最低跌至 $420，然后到 2017 年 12 月攀升至 $20,000——增长了 4,700%。那些 HODL 的人赚到了大钱。那些在 $400 抛售的人错过了机会。

后来，人们自创了个“Hold On for Dear Life”的缩写：完美地捕捉了在崩盘中持有的情感现实。

HODL 为何有效：哲学

市场时间 > 市场时机

研究显示，90%的交易者在尝试把握进出场时机时都亏损了。长期的买入并持有投资者持续跑赢市场。在加密货币中，最大的收益发生在牛市的短短几周——错过了它们就错过了一切。

如果你在任何时候买入比特币并持有 4 年以上，你总是能盈利。2017 年 12 月以 $20,000 购买？到 2024 年价值 $65,000——增长了 225%。2013 年以 $100 购买？到 2024 年价值 $65,000——增长了 64,900%。

避免交易错误

大多数人损失资金不是因为持有，而是因为交易。在底部恐慌性抛售，在顶部追涨，在使用杠杆时爆仓——HODL 消除了这些风险。

增强你的信念

HODL 强迫你去思考基本面而不是价格波动。比特币的价值主张是否仍然有效？以太坊的生态系统是否在增长？采纳率是否在增加？如果是，短期的波动是无关紧要的。

HODL 什么时候有效（以及何时无效）

HODL 有效的情况

蓝筹资产： 比特币和以太坊在每个崩盘中都坚持了下来，并在每个周期创下新高。持有这些资产一直是赚钱的。

长期时间跨度： 如果你能持有超过 4 年，穿越多个周期，HODL 是有效的。数据清楚地表明，持有比特币超过 4 年的 HODL 者总是盈利的。

熊市积累： 在极端恐惧时买入，然后在下一轮牛市中持有，是最高投资回报率的策略。

HODL 无效的情况

垃圾币和迷因币： 99% 的山寨币都会归零。Bitconnect 从 $400 跌到了 $0。Terra Luna 从 $119 跌到 $0.00001。HODL 比特币和以太坊。其他的，要么交易，要么规避。

牛市高峰： 持有穿越高峰进入熊市意味着回吐 70-90% 的收益。聪明的 HODL 者在狂热中获利。示例：ETH 从 2020 年的 $100 涨到 2021 年的 $4,800，然后跌到 $880。策略：在高峰时套现一部分。

基础面崩溃： 如果一个项目失去开发者社区，多次被黑，或存在经济缺陷——不要 HODL。当基本面崩溃时，赶快离场。

HODL 的心理考验

HODL 听起来很容易。事实上并非如此。你在 $30,000 买入比特币。三个月内涨到 $50,000。你感觉自己是天才。然后两周内跌到 $35,000。推特上人人都在恐慌。你继续持有。

比特币回升到 $60,000。你翻倍了。“我永远不卖！”然后比特币跌到 $20,000——从高峰下跌 67%。你从入场点下跌 33%。你无法入睡。一天查看 50 次价格。配偶气愤。

这是 90% 的人在这个阶段卖掉的时候。

比特币缓慢下跌到 $15,000。你亏了 50%。持有了一年半，除了痛苦一无所获。你妥协并卖掉。六个月后，比特币涨到 $40,000。一年后，涨到 $80,000。你错过了从底部上涨 5 倍的机会。

这就是 HODL 者的旅程。只有那些在崩盘中没有卖出的人才获得了世代财富。

HODL 策略

简单 HODL

购买比特币和/或以太坊。转至冷钱包。4 年内不看价格。最适合初学者。预期回报：4-5 年内翻 3-10 倍。

定投 HODL

无论价格，每周或每月买入固定金额的货币。HODL 一切。示例：每周 $100 购买比特币持续 4 年。最适合想避免时机风险的稳定储蓄者。

熊市积累，牛市修剪

熊市积极积累。HODL 通过复苏。在牛市狂热中获利 25-50%。保留 70% 以备下个周期。最适合经验丰富的投资者。预期回报：完整周期内翻 5-20 倍。

增强收益 HODL

HODL 但通过质押或 DeFi 赚取收益。质押 10 ETH，年化收益 4%，5 年内可通过奖励赚取额外 2 ETH。最适合熟悉智能合约风险的人。

著名的 HODL 者

比特币披萨哥： Laszlo 在 2010 年花费 10,000 BTC 买了两个披萨。如今这些币价值 6.5 亿美元。教训是：拿加密货币当货币用很贵，HODL 很赚钱。

MicroStrategy： 自 2020 年 8 月以来，MicroStrategy 已累计持有 158,245 BTC，平均购买价约 $29,000。当前价值（$65,000）：约 $103 亿美元。利润：约 $58 亿（129% 回报）。企业级 HODL 有其道理。

“忘记密码”的 HODL 者： 一些人在 2011 年以 $1 买入比特币，忘了密码，然后在 2021 年找回钱包后发现自己坐拥巨资。被迫 HODL 带来了一些加密史上最巨大的回报。

黑暗面：当一切出错时

不要 HODL 骗局： OneCoin 是一个 40 亿美元的庞氏骗局。所有人都血本无归。HODL 只适用于合法的项目。

不要在生存危机中 HODL： 有些 HODL 者相信 Luna/UST，甚至在死亡螺旋开始时也不放手。他们亏了 99.99%。当基本面崩溃时，赶快离场。

不要永远 HODL 不获利： 你在 $10,000 购买比特币。涨到 $69,000。你 HODL 因为“它会涨到 $100k！”然后跌到 $15,000。在狂热中适当获利。修剪 20-50% 的仓位。

结论：HODL 是一种超能力

HODL 理论简单，执行残酷，但对于那些有纪律并能生存下来的参与者来说，它是极其有回报的。

HODL 者信条：

1. HODL 优质资产：比特币、以太坊、部分蓝筹
2. 忽略短期噪音：每日价格波动无关紧要
3. 生存于回调：70-90% 的暴跌很正常
4. 战略性获利：在狂热中卖出，而非恐慌
5. 玩长远：财富在 4-5 年的周期内建立，而不是数周

HODL 需要情感自律、对基本面的信念、在极端波动中的生存能力和长时间的眼光。但对于那些能做到的人来说，HODL 无疑是加密历史上最赚钱的策略。

GameKyuubi 的醉酒拼写错误创造了一个哲学。而这种哲学创造了百万富翁。你的投资组合下跌 80% 时，你会选择 HODL 吗？这是财富与破产的分水岭。

参考资料

1. Bitcointalk 论坛 - GameKyuubi 的“我在 HODL”原帖（2013 年 12 月）：https://bitcointalk.org/index.php?topic=375643.0
2. CoinTelegraph - 什么是 HODL？加密迷因背后的历史：https://cointelegraph.com/explained/hodl-the-history-behind-the-crypto-meme
3. Investopedia - HODL：持有加密货币的策略：https://www.investopedia.com/terms/h/hodl.asp
4. CoinDesk - 比特币价格历史：2009 至 2025：https://www.coindesk.com/price/bitcoin/
5. Glassnode - 长期持有者行为和 HODL 波动：https://insights.glassnode.com/bitcoin-hodl-waves/
6. MicroStrategy - 比特币持有情况追踪：https://www.microstrategy.com/bitcoin-strategy
7. 富达数字资产 - 比特币投资理论（2024）：https://www.fidelitydigitalassets.com/bitcoin-investment-thesis
8. ARK Invest - 2025 大想法：比特币作为数字资产：https://ark-invest.com/big-ideas-2025/bitcoin
9. Coinbase - 在市场周期中通过持有的心理学：https://www.coinbase.com/learn/crypto-basics/hodl-strategy
10. 《金融经济学杂志》 - 市场时间与市场时机：来自加密货币市场的证据：https://www.sciencedirect.com/journal/journal-of-financial-economics/crypto-timing