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什么是熊市？
熊市是一个价格持续下跌的漫长时期，通常定义为价格从近期高点下跌20%以上，并持续数月或数年。在加密货币市场中，熊市更为严酷——您可以预见70-90%的崩跌、大规模投降、项目失败、交易所崩溃和心理上的破坏。
当您的投资组合下跌80%，对痛苦已经麻木。当加密货币推特悄无声息。当那些筹集了5000万美元的项目一夜之间消失。熊市将游客与坚定的信仰者分开，摧毁弱手，并创造代际购买机会。
残酷的事实是：熊市是赚大钱的地方——不是通过交易，而是通过在大甩卖价格收集优质资产，而此时其他人正绝望地放弃。
熊市的结构
熊市遵循一个可预测的四个阶段的模式。
阶段1：初始崩溃（否认） — 价格下降20-40%。大多数人认为这“只是一次修正”。影响者称之为“买入机会”。人们喊着“抄底买入！”但聪明的钱在退出，而散户购买他们认为的低点。比特币在2021年11月达到69000美元的顶峰，然后在2022年1月跌至35000美元。每个人都以为牛市会继续。但没有。
阶段2：连锁反应（恐慌） — 价格下降50-70%。清算接踵而至。杠杆仓位全军覆没。项目失败。恐惧笼罩。庞氏骗局崩溃。2022年5月：Terra Luna崩溃，抹去了450亿美元。LUNA从119美元跌至0美元。连锁反应扩散至三箭资本、Celsius、Voyager和FTX。
阶段3：投降（屈服） — 价格下降70-90%。甚至信仰者也在出售。希望消失。人们发誓再也不碰加密货币。但在绝望的背后，市场动态发生变化。最后一批弱手退出。成交量枯竭。聪明的钱悄悄地积累。2018年12月：比特币跌至3200美元，跌幅85%。加密货币被宣布“死亡”。
阶段4：绝望与筑底 — 价格稳定但不会快速恢复。数月或数年的横盘磨合。无人关心。这是积累阶段。彻底的冷漠。然而，这正是形成真正底部的时候。聪明的钱在大幅折扣时积累。在绝望中买入的人在下一次牛市中获得了四到十倍的收益。
著名的加密货币熊市
2014-2015：Mt. Gox崩溃 — Mt. Gox因丢失了85万 BTC而申请破产。比特币从1242美元跌至200美元，14个月内下跌了84%。教训：中心化交易所的失败会破坏信心。
2018：ICO崩盘 — 2017年ICO的疯狂过后，现实浮现。90%的ICO项目没有产品或是骗局。比特币从20000美元跌至3000美元（跌幅85%）。以太坊从1400美元跌至80美元（跌幅94%）。总市值从8000亿美元跌至1000亿美元。教训：投机性垃圾被摧毁。只有有真实用例的项目才能生存。
2022：Luna/FTX连锁反应 — Terra Luna的算法稳定币UST失去其锚定。Luna恶性通胀至零。450亿美元灰飞烟灭。连锁反应扩散至三箭资本、Celsius、Voyager，2022年11月FTX因欺诈崩溃。80亿美元的客户资金丢失。比特币从69000美元跌至15500美元（跌幅78%）。教训：中心化平台是系统性风险。当一个多米诺骨牌倒下时，其他都会倒下。
心理摧垮
熊市不仅在财务上破坏性强——在心理上亦是如此。想象一下，你10万美金的投资组合如今只剩下1万美金。你失去了首付。你的配偶怒火中烧。你无法入睡。
悔恨如潮水般席卷而来。“我真该在高点卖出。”最终，你在低谷卖出以结束痛苦。然后六个月后，价格开始回升。一年之后，价格又是三倍。你错过了。这种循环就是为什么大多数人赔钱——他们在高点买入，低点卖出。
如何在熊市中幸存（并真正获利）
不要恐慌抛售 — 在底部卖掉优质资产是你能做的最糟糕的事情。如果你长期看好比特币和以太坊，忍受痛苦持有下去。这不适用于垃圾山寨币——如果你持有没有基本面的代币，请立即卖出。
定投策略 — 不要去抄底，而是定期买入固定金额。不管价格如何，每周投资100美元或每月投资500美元。你将平均降低你的持有成本，并消除情绪化决策。
专注蓝筹资产 — 熊市摧毁山寨币。90%的代币归零或永远不会恢复。坚持投资比特币和以太坊。这些资产已经证明了韧性，并能在每个周期中生存下来。Bitconnect归零。Luna崩溃尽管曾是前十。FTT不值一提。
通过质押赚取收益 — 如果你持有ETH或其他权益证明链条，将它们质押以赚取3-8%的年收益。当价格下跌时，你积累了更多代币。但只在去中心化协议或自托管方案中质押。不要使用中心化平台——Celsius、BlockFi和Voyager都崩溃了。
采取逆势立场 — 最好的买入时机是当情绪达到极度悲观时。使用恐惧和贪婪指数。当它显示“极度恐惧”数周时，积极买入。沃伦·巴菲特：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”
保持现金储备 — 不要在底部的第一个信号就全仓买入。保持30-50%的稳定币储备。熊市有多个“假底部”。2020年3月，比特币崩盘至6000美元。每个人都以为那是底部。然后又崩盘到3800美元——那才是真正的底部。
逆势机会
秘密在于：牛市创造财富的幻觉。熊市创造真正的财富——对那些有耐心和纪律的人来说，他们可以积累起来。
那些在2018年以3000-6000美元买入比特币的人，在2021年获得了10-20倍的收益。那些在2020年以100-300美元买入以太的人，获得了15-40倍的收益。那些在2022年期间买入的人也获得相似的收益。
策略简单明了但在心理上要求很高。等到投降（70-85%的下跌）。在六到十二个月内定投优质资产。忽略噪音。在恢复期间持有。在下一个狂热中获利。
你在别人认为你是个傻瓜的时候买入。价格下跌时持有。媒体宣布加密货币已死时，你在积累。需要铁一般的纪律。但数学很简单：低买高卖。熊市就是“低”部份。
常见的熊市错误
在底部恐慌抛售 — 你已忍受了60%的下跌。然后最终投降来了，你卖掉了所有东西，数周后，行情复苏而你错过了。解决方法：在崩溃前设置心理止损。
在垃圾上加仓 — 你的山寨币下跌了98%。你不接受损失，继续加仓。然后它归零。解决方法：只在比特币和以太坊上定投。
使用杠杆 — 你下跌了70%，开一个5倍杠杆多单来快速复盖亏损。常规的20%下跌会清算掉所有。解决方法：永远不要使用杠杆。只持有现货头寸。
信任中心化平台 — 你将加密货币放在Celsius或FTX上赚取收益。他们冻结提款并申请破产。解决方法：自托管你的资产。不是你的私钥，就不是你的币。
结论：熊市是一种特性，不是错误
熊市是痛苦和心理上破坏的。它们消灭弱者、揭露骗子、重置估值。但它们也是必要的。它们清除投机性垃圾，惩罚鲁莽的杠杆操作，并为有耐心的投资者在甩卖价格下积累财富创造机会。
获胜者在极度恐惧时积累。他们专注于优质资产。忽略短期痛苦。失败者在底部恐慌抛售，持有垃圾到归零，使用杠杆并被清算，在复苏前放弃。
熊市将投机者与投资者分开。游客与建设者。弱手与强者。如果你能在保全资金和理智的情况下生存下来，你将在下一个牛市中蓬勃发展。
记住：最好的买入时机是在大街上都是“血”时。熊市总会结束。历史上每一个熊市都触底并促成新的牛市。问题不是它是否会结束。问题是：当它结束时你还在吗？
参考资料
- Phemex Academy - Crypto熊市历史: https://phemex.com/academy/history-of-crypto-bear-markets
- Cointelegraph - 比特币崩盘与熊市简史 2009-2022: https://cointelegraph.com/news/a-brief-history-of-bitcoin-crashes-and-bear-markets-2009-2022
- MEXC Blog - 加密货币历史上最大的7次崩盘: https://blog.mexc.com/7-biggest-crashes-in-cryptocurrency-history-creator-olaseni/
- Crypto Tax Calculator - 如何在加密熊市中生存: https://cryptotaxcalculator.io/us/blog/survive-crypto-bear-market
- CryptoNews Academy - 加密熊市是什么？如何生存和获利: https://cryptonews.com/academy/crypto-bear-market/
- Cointree - 4个在加密熊市中生存的策略: https://www.cointree.com/learn/strategies-for-a-crypto-bear-market/
- Coinrule - 加密熊市：10个成功的聪明策略: https://coinrule.com/blog/learn/crypto-bear-market-10-smart-strategies-for-success/
- KuCoin Learn - 加密熊市中7个最佳举措: https://www.kucoin.com/learn/trading/top-moves-to-make-in-a-crypto-bear-market
- Young Platform - 熊市历史：从1929年危机到2022年加密崩盘: https://youngplatform.com/en/blog/news/history-of-bear-markets-from-1929-crisis-to-crypto-crash-2022/
- Wikipedia - 加密货币泡沫: https://en.wikipedia.org/wiki/Cryptocurrency_bubble
